“西部+国融”并购案方针时隔近半年有了本质进展。11月7日晚，西部证券发布公告称，拟约38.25亿元收购国融证券64.5961%股份，其中，国融证券100%股份的评估价值为60.435亿元，股份转让价钱为3.3217元/股。前次发布关系进展还在本年6月21日，西部证券官宣了这一收购案，但并无本质增量信息。

　　本次收购以现款面目进行，这在业内看来是一大看点。在本轮并购潮中，这么的交游面目并未几，最近有的是“浙商+国王人”、“华创+太平洋”等。通过现款收购不错确保估价泄露，也利于快速收购。具体到价钱层面，基本相宜商场预期。国融证券每股净资产2.24元，收购价为3.32元/股，PB估值为1.48。

　　西部证券约38.25亿元收购国融证券64.5961%股份

　　不错看到，券业并购政策窗口期开启，监管层屡次说起并饱读动券商以并购重组的面目作念优作念强，打造一流投资银行或正成为不少券商的力图办法，记者了解到，如实有部分券商正在寻求优质的并购标的，且已有上市公司并购将有新的本质进展。长久来看，若能收场强强集会并购重组不仅故意于券商进步中枢竞争力，更故意于优化行业生态，赋能行业高质料发展。

　　2024年是券商股权变动、并购的大年。据财联社记者近期追思，发生股权变更的还包括，证监会核准山东海洋控股成为国王人证券主要股东，国王人证券悉数34.25%股份转让给浙商证券的历程，也在快速股东；山东国资入主德邦证券已成定局，山东财金、济南科金成为德邦证券主要股东已获核准；“国泰君安+海通证券”、“国联证券+民生证券”、“吉祥证券+耿直证券”、“国信证券+万和证券”等。

　　当今来看，凭证西部证券最新表示的收购国融证券控股权的进展，除了价钱还有至少五个关注点：

　　一是收购股权的交游对象。西部证券将通过契约转让面目受让北京长安投资集团有限公司、杭州普润星融股权投资结伙企业（有限结伙）、天津吉睿企业科罚探讨结伙企业（有限结伙）、诸暨楚萦投资科罚中心（有限结伙）、北京同盛景富投资科罚中心（有限结伙）、横琴鑫和泰谈投资科罚中心（有限结伙）、北京用友科技有限公司、宁夏远高实业集团有限公司悉数捏有的国融证券64.5961%股权。

　　国融证券股权结构

　　值得珍贵的是，算作国融证券的大股东，北京长安投资集团有限公司本次转让并非“全盘托出”，还剩28%的捏股。当今长安投资还有部分股权在冻结。

　　二是后续进展历程，接下来将有至少三大动作。

　　第一是本次交游关系事项尚需提交公司股东大会审议。第二是当今国融证券最近一期财务数据审计职责尚未完成，从交游措施来看，需将在国融证券最近一期财务数据审计职责完成后，西部证券再次召开董事会审议本次交游关系事项并提交股东大会审议关系提案；第三是西部证券算作国融证券控股股东的经验尚需取得证监会批文。

　　三是团结的影响，这是最为伏击的关注点。

　　着手要明确，由于两家券商均是轮廓性券商，因此本次交游完成后西部证券的主交易务不会发生变化，且本次交游前后，西部证券控股股东、实践限制东谈主均为陕西投资集团有限公司，本次交游不会导致公司限制权变更。

　　对于西部证券而言，团结的动因及可能将带来的本质影响，公司给出了两个主要解读，一方面，本次交游后，西部证券的资产范畴、归母净利润将有一定幅度的加多，故意于增强公司抗风险才智和捏续运筹帷幄才智，相宜公司和全体股东的利益；另一方面，本次交游相宜公司计谋蓄意，故意于西部证券优化资源设置，加强资源整合，进一步提高公司证券业务的影响力和商场竞争力，充分进展公司现存业务上风与国融证券业务协同效应。

　　更为伏击的一个收购布景，主要与西部证券所建议的，收购方针是为久了贯彻落实国务院《对于加强监管驻守风险推动老本商场高质料发展的多少成见》及证监会《对于加强证券公司和公募基金监管加速股东建造一流投资银行和投资机构的成见（试行）》伙同精神。

　　实践上，对于券商间并购，商场及行业最慈祥的是二者团结是否能取得“1+1>2”的扫尾。

　　全体来看，西部证券永久驻足西部地区，在陕西省内具有显耀的商场率先地位。在夯实传统业务的基础上，积极寻求多元化发展旅途，推动五伟业务协同发展，数字化转型收效显耀；同期，率先构建机构客户工作体系，通过“机构答理、业务协同、机构经纪”三大驱能源，灵验拉动了家具与机构业务的快速增长。

　　二者团结有哪些增量的念念象空间？财联社曾在《券商并购又一单！西部证券拟现款收购国融证券控股权，将带来哪些念念象空间？》中有过相比详实的分析。通过收购国融证券，西部证券不错优化资源设置，加强资源整合，提高公司证券业务的影响力和商场竞争力。这有助于公司在热烈的商场竞争中占据更故意的位置。

　　1.资产范畴进步：团结后，西部证券的总资产有望接近1200亿元，净资产有望跳跃300亿元。这将显耀进步西部证券的资产范畴，使其置身千亿资产行列。团结后，西部证券的交易收入和净利润将有一定幅度的加多，故意于增强公司的抗风险才智和捏续运筹帷幄才智。

　　2.业务协同效应：西部证券和国融证券在业务上存在互补性，团结后不错充分进展两边现存业务上风与国融证券业务的协同效应。举例，国融证券在债券投行业务上实力较强，而西部证券则在自营投资等界限有上风，团结后不错进步投行业务的竞争力。

　　3.尤其是钞票科罚业务发展：西部证券连年来在钞票科罚业务上布局较多，团结后钞票科罚端的整合将有更多期待。西部证券推出了ETF投顾工作，构建了西部ETF投顾工作矩阵，团结后不错进一步扩大这些工作的遮掩范围和影响力。此外，团结后，西部证券的交易部数目将大幅度加多，从101家加多到173家，有望进入世界前20名。这有助于改善交易部数目过于蚁集的问题，非凡是在内蒙古等地区加多交易网点，改善区域布局。

　　4.此外，西部证券在10月30日刚刚晓谕出资10亿元确立全资资管子公司，收受公司一起资管业务。凭证这一动作，西部证券与国融证券在资管业务会通也将进一步放大两边范畴效应。

　　5.东谈主才军队建造加速西部证券正在加速东谈主才军队建造，触及多个部门，表示出公司在东谈主才方面的需乞降参加。

　　最新数据表示，西部证券2024年前三季度剔除其他业务收入后交易总收入为26亿元，同比减少12.4%，单季度为6亿元，环比减少7亿元。归母净利润为7.3亿元，同比减少16.8%，单季度为0.8亿元，环比减少3.8亿元。

　　华创金融徐康团队称，公司轻老本业务展业正经，经纪业务收入波动优于行业交游量变化。自交易务环比下行较为泄露，关注后续自交易务展业变化以及行业并购重组下的公司业务发展股东。

　　西部证券及国融证券关系财务数据情况

　　国融证券股东现款流垂危或是布景之一。

　　国融证券股东现款流垂危或是布景之一。国融证券实控东谈主长安投资为北京民营地产企业。连年来地产景气度有所下行，加上国融证券2016年5名定增股东以16亿元3.5倍PB的价钱定增国融，并与长安投资曾签署IPO对赌契约，若5年内未完成公司上市，则长安投资需支付超20亿元。

　　据了解，由于无力偿付对赌债务，长安投资其所捏有的国融证券、开创期货、国融基金等捏牌机构股权被功令机关冻结。当今，长安投资旗下所捏有的国融证券及辗转捏有的国融基金、国融汇通老本投资有限公司等机构股权仍然处于功令冻结现象。

　　值得一提的是，2021年4月，长安投资曾与青岛国资旗下青岛国信发展（集团）有限公司达成意向，后者以68.42亿元总价对国融证券限制权发起收购。但由于该起收购订价高达6.15元/股，合市净率PB估值已达2.68倍，过高的订价导致该起交游未能取得上司国资批准而最终流产。

　　西部证券屡次提到，本次交游能否最终完成尚存在不细则性，公司将按照关系事项的进展情况实时奉行信息表示义务www.henhenlu，敬请重大投资者珍贵投资风险。